方正富邦基金：滬指年內(nèi)新高 A股下半場怎么看？
6月25日，A股大漲，上證指數(shù)站上3400點關(guān)口，創(chuàng)下今年以來新高，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.11%,大金融板塊全線爆發(fā)，盤中四大行市值刷新歷史高點，航天軍工、軟件、互聯(lián)網(wǎng)跟漲。
方正富邦基金經(jīng)理喬培濤稱，6月25日市場上漲動力或來自以下幾方面：
首先，政策利好持續(xù)釋放。央行等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴大消費的指導(dǎo)意見》，明確提出“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，推動中長期資金入市，促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展”。這一政策為金融板塊提供了持續(xù)上漲動力。
其次是地緣政治風(fēng)險的緩和。隨著中東局勢降溫，全球市場避險情緒顯著回落。國際油價大幅回調(diào)，紐約原油期貨在隔夜市場下跌近10%，為A股能源成本壓力釋放了積極信號。
資金面寬松支撐市場。央行6月25日開展3000億元MLF操作，期限為1年期，這也是央行自3月起將連續(xù)4個月超額續(xù)作MLF，在跨季時點上體現(xiàn)出央行的呵護態(tài)度。
消息面上，金融開放新舉措提振市場信心。國泰君安國際控股有限公司正式獲香港證監(jiān)會批準(zhǔn)提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，成為首家可提供全方位虛擬資產(chǎn)相關(guān)交易服務(wù)的香港中資券商，也成為推動今日金融板塊大漲原因之一。
展望2025年下半年的市場，喬培濤稱，宏觀大概率會繼續(xù)保持現(xiàn)在的節(jié)奏，國內(nèi)仍然不會有大水漫灌式的刺激，地產(chǎn)鏈仍在緩跌慢慢尋底過程中，跌幅收窄逐漸走平但難以看到明顯的反彈，屬于地產(chǎn)的黃金時代已經(jīng)徹底過去了。亦難以看到新的消費刺激政策，消費更多的是走結(jié)構(gòu)分化的邏輯，即新消費好于舊消費。
下半年最值得期待的還是科技，雖然最近兩個月科技界表現(xiàn)相對平淡，但以AI為代表的新技術(shù)浪潮仍滾滾向前，AI應(yīng)用正以前所未有的速度向各個領(lǐng)域滲透，連普通網(wǎng)民都習(xí)慣了“遇事不決問AI”。隨著算力成本的下降和普及，AI算力未來會像水電燃?xì)庖粯映蔀槲磥砩鐣豢苫蛉钡墓苍O(shè)施，如何利用這些公共設(shè)置打造爆款應(yīng)用才是我們研究的重點，進而挖掘出產(chǎn)業(yè)更新?lián)Q代帶來的新投資機會。上半年以眼鏡為代表的創(chuàng)新型消費電子的進展也低于預(yù)期，沒有重磅產(chǎn)品問世，下半年隨著部分大廠新品陸續(xù)發(fā)布，消費電子的創(chuàng)新也值得期待。我依然堅信，AI和智能硬件(包括虛擬眼鏡、機器人等)的結(jié)合，將開啟一場新的技術(shù)革命，進而帶來眾多的投資機會。假如十年后再回首，我們會頓悟現(xiàn)在所糾結(jié)的貿(mào)易戰(zhàn)、地產(chǎn)下滑、宏觀經(jīng)濟乏力等都是過眼云煙，唯有新技術(shù)帶領(lǐng)全人類再次開創(chuàng)一個新時代。
風(fēng)險提示：投研觀點不代表公司立場，不構(gòu)成投資建議，不代表基金實際持倉或未來投向保證。觀點具有時效性。
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